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港股风险远比A股复杂,教你全套攻防术,不细看,你亏大了!
作者:管理员    发布于:2017-03-27 19:11:55    文字:【】【】【

上周五,港股通标的辉山乳业闪跌85%,给嚷嚷着要在港股市场抢夺话语权的内地投资客一记杀威棒。辉山乳业本次暴跌并非大鳄做空所致,但是在香港,大鳄们割韭菜的神兵利器眼花缭乱,玩港股不先做点功课真的是分分钟被玩死的节奏。

寸土寸金的香江畔究竟有些怎样的地雷阵,内地投资者南下究竟怎样做才能获得安稳理想的收益?看看淫浸港股十数年的老司机怎么说?

沽空盛行

像辉山乳业这样半小时闪跌近90%的,投资者们第一反应是:这个股票被做空了吧?

不怪投资者有如此联想,实在是辉山乳业停牌前的走势与被沽空的股票太像,而且辉山乳业三个多月前确实被著名做空机构浑水做空过。

事实上,近几年来,发源于华尔街的“沽空打法”在香港市场盛行,而遭狙击的对象股价往往也会出现短时间暴跌的走势,内地投资者若不幸买到被做空机构盯上的股票,很容易成为炮灰。

操作手法

在实际操作中,做空机构往往会先从市场上借入股票卖出,之后用各种手段攻击目标公司导致其股价下跌,待跌到一定程度时,再从市场上买入同样数目的股票归还,赚取巨额差价。目前海外市场的做空已经“产业链”化,从出报告、找资金、操盘等,都有专门的机构负责,而负责出报告的所谓第三方做空研究机构,只是其中非常关键的一环。

杀跌凶悍

2016年,就有近十只个股遭到沽空机构狙击,其中被美资做空机构格劳克斯狙击的港股通标的德普科技,因股价两天跌去94%让投资者印象深刻。目前该股股价仍只有0.147港元,离被做空前的2.27港元相差甚远。但有趣的是,内地资金一直在流入该股抄底,目前港股通总持股已达17.84亿股,占该股已发行股本的24.24%,已是该股第一大股东。真是不信邪啊!

寻找猎物

沽空机构套路清晰,可选择的工具也十分丰富。目前内地投资者在港股市场的交易占比最多也就两三成,大部分的筹码还是掌握在外资机构、香港本地大户手里,如果某只个股的股价与大鳄们认为的合理估值偏离太远,很有可能会遭到他们的联手绞杀。

事实上,内地自主品牌汽车股,由于短期涨幅太大,近两周已经出现外资行围剿的情况。其中,龙头股长城汽车遭到了高盛、瑞信等多家外资大行的集体唱空,多只内地汽车股的沽空比例大幅放大。

此外,外资行还发行了大量窝轮、牛熊证等带杠杆的工具,可随时对偏离他们认为合理估值区间的个股进行做空。

老千套路

虽说为了配合做空交易牟利,沽空机构有时针对目标公司的研究报告也不乏空穴来风,或者夸大、扭曲事实的情况,但大部分情况下,“沽空打法”得以成行还是那些公司确实存在瑕疵。但是,香港市场上不良大股东操纵老千股的打法,则更像“明抢”。

香港市场上常见的出老千套路是,先用各种消息诱惑散户进场,之后通过压低股价,再配以大折价配股或供股、频繁合股等手段,绞杀散户,香港本地的投资者将这种手法称之为“向下炒”。

举个例子来说,假设一只股票的股价是1港元,大股东持股比例达80%。大股东先大量卖出手中股票,当股价下跌至0.4港元时,大股东持股比例降至50%。此时,董事会公布以0.22港元的价格配股。这个时候,持股的小股东将面临“两难”局面:或抛售割肉,或以大幅折价的价格继续参与配股。而无论选择哪一种,赢者都是大股东:散户亏着出货,大股东也继续抛货,股价继续大跌,期间也不断吸引不知前情的散户进场接盘。

由于配股的比例往往很高,大股东全额参与配股会大面积摊薄小股东的股份,大股东则可以极低的价格捡回此前卖掉的股票,让持股比例回到80%,这1港元与0.22港元之间的差价便落入大股东的口袋。

然而,对于继续参与配股的小股东来说,这或许只是噩梦的开端。因为即便股价低至0.22港元,这个游戏依然可以继续,大股东可以继续出货,等到股价跌无可跌,低至“尘埃”时再进行合股……由于股价会因为合股而上升,公司也可借此吸引以股价高低来判断投资价值的投资者,此后再反复配股和合股……由此割了一茬又一茬的韭菜。

供给无限量

熟悉港股市场的老司机们都知道,在过去几年里,几乎每隔两年,很多中资股便会因为内地资金的买入出现一波或几波阶段性行情,但股价最后还是会回到外资投行给出的估值区间。这其实跟香港市场宽松的再融资制度不无关系。 与内地增发、配股需要监管部门审批不同,在香港,上市公司一般的增发、配股项目,只需要有股东大会的一般性授权就可成行,非常容易。这就使得港股市场经常会出现这样的情况:市场行情好的时候,增发、配股等再融资活动就会非常活跃。也就是说,股价一涨上去,公司往往会趁行情好来“抽水”,而由于供给增加,如果没有足够的需求来支撑,股价就会往下走。

所以,那些看着某个股票估值低、涨势好就一头扎进去买买买的投资者,先去查查公司的增发、配股记录!

抱紧大腿

港股市场这么多割韭菜的神兵利器,而且遵循 “买者自负”原则,内地投资者,若初涉港股,有没有避开各种雷区,获得安稳理想的收益的捷径呢?

借用港交所行政总裁李小加的话,要想避开“老千股”等雷区,尽量走大道,避免串小巷。内资南下跨境配置资产是大势所趋。其实,内地的保险机构、公私募基金等机构投资者才是港股通的主要参与者,他们在持续加大港股配置,而且明显偏好蓝筹股、价值股。

梳理港股通持股可以发现,内地持股市值最大的股票全部是大蓝筹,包括建设银行、工商银行、腾讯控股等,而这些大蓝筹股,从年初以来,涨幅普遍超越恒生指数。其中,腾讯控股年初以来涨幅达18.71%,同期恒指的涨幅是10.72%。腾讯在2014年11月17日获纳入港股通标的以来,累计已上涨70.7%。 “切不可用玩A股的思维惯性去玩港股,目前来看,最稳妥的办法就是抱内地机构大腿,多看看内地的大机构在配置什么。”有老司机建议。

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